Source: https://pixabay.com/photos/skyscrapers-sky-cityscape-tall-up-1081737/
【中文名稱】Vanguard總體債券市場ETF (BND)
【英文名稱】Vanguard Total Bond Market ETF
BND是一檔連結美國投資級債券的ETF，龐大的ETF規模跟低費用讓這檔ETF深受市場上專業投資人青睞，因為持股是投資級債券，價格波動性較低，所以BND應歸類為防禦型資產。
投資級債券本身利差較小，雖然長期持有能獲得穩定報酬，但當市場利率走升時債券價格跌幅也會比非投資級債來得大，因此在降息循環下應降低BND投資比例，可以用其他高收債(如HYG)或新興債(如VWOB)取代。
有在投資海外ETF的投資人蠻常用VTI結合BND組成投資組合，VTI是美國全市場股票型ETF，BND則是美國投資級債ETF，同時投資兩檔再依據風險承受程度及市場狀況調整投資比例就變成了一檔客製化的平衡型基金，且費用比共同基金低非常多。
BND以短中期債券為主，持債到期年限超過8成都在十年以內，費用率0.035%，投資1萬元一年只收3.5元費用，真的極低。
2019降息三次共三碼(分別是2019/7、2019/9、2019/10)，加上市場樂觀情緒，BND年化報酬高達10.45%，但投資級債一般年化報酬約在2.8~3.5%，BND成立以來年化報酬4.27%。
長期持有BND基本上都是賺錢的，波動性不高但相對地報酬率也不高，2009年投資10,000元，2019年價值約14,000，10年賺40%，平均一年4%(簡單平均法)，其中2019年單年度漲幅為10.96%，如果扣掉2019年，2009-2018漲幅約為29%，平均一年約3.2%。
BND持債以中期債券為主，投資評等也是比較高的國庫券或投資級債。總持債檔數9021檔，持債平均YTM 2.3%(目前BND及投資級債價位偏高)，AUM 2,473億美元，規模相當地大，存續期間6.3年，以存續期間來評估因為BND大多是短債，利率風險不高。
最大持債類別為國庫券或政府機構發行的債券(43.7%)，另外政府抵押擔保債權持債比例也不低(22%)。
持債到期年限分布以短中期債券為主，1-3年到期佔了23.5%，3-5年到期佔了25.5%，5-10年到期佔了31.1%，10年內到期共佔80.9%。
從上圖可以看到BND的持債品質相當不錯，62.3%是美國政府發行的債券，信評A以上的佔了80.8%，所有持債都是投資級的債券。
BND的一大特色就是費用極度低，每年才0.035%(含管理費及非管理費用)，同類型平均0.67%，官網還做了個比較，投資BND相較於投資同類型ETF，一萬元的投資金額10年BND總費用只要54元，同類型則要874元，足足省了820元。
截至2019Q3，BND大多處於微幅折價狀態，平均有90%天數折價，折價幅度不到25bps，平均約9%時間溢價，溢價幅度也不大，小於25bps。
BND是每月配息，配息基準日為每月月初(2-4號不等)，12月因接近跨年，故1月的配息會提早到12月分配。
近兩年平均每月配息為0.1866，0.1866*12/83.8=0.0267，目前債息殖利率為2.67%。
Source: https://investor.vanguard.com/etf/profile/BND
其他文章：
【ETF】iShares費城交易所半導體ETF (SOXX)
【ETF】First Trust ISE網路指數ETF (FDN)
【讀書心得】外商投資銀行超強Excel製作術 : 不只教你Excel技巧, 學會用數字思考、表達、說服
留言列表
