常威金融評論專欄

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ETF名稱：復華富時不動產證券化基金

ETF代號：00712

掛牌交易所：台灣證券交易所

成立日期：2017/8/9

ETF規模：8.48億 (TWD)

投資標的：房地產

投資國家：美國

配息頻率：季配息

追蹤指數：富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數

00712投資目標是投資美國抵押權型不動產投資信託(REITs)為主，投資人的主要收益來源為REITs所配發的利息。

什麼是REITs呢? REITs的中文叫「不動產投資信託」，簡單說就是賺不動產租金收入的投資工具，假設KK買了一間房屋出租，每年租金收入為4%，但KK覺得4%太少，KK認為以後房地產一定會大漲，於是KK就可以發行REITs募資，REITs發行人(KK)可以拿到投資者的資金去投資其他不動產，REITs投資人可以拿到標的不動產的租金收入。

REITs的特性是高配息，對想要投資不動產又覺得買賣出租程序很麻煩的人來說投資REITs是一個不錯的選擇，一般來說每年租金投報約在4~6%，風險在景氣差，不動產租不出去或是房客欠繳租金，沒有租金收入的REITs當然配不出息 (或配息率降低)，此時REITs價格就會大跌。

回歸到這檔ETF，00712這檔ETF適合投資嗎?

個人認為這不是一個好投資標的，原因如下：

1. 過去報酬差，成立以來含息報酬率-36.77%

2. 費用高，每年3.89%是一般基金的兩倍

3. 折溢價大，目前溢價3.6% (7/9，平均也有1%多)

4. 配息不固定，波動非常大，有差到一倍之多

2020/6 每單位配息0.338

2020/3 每單位配息0.278

2020/12 每單位配息 0.264

2019/9 每單位配息 0.104

2019/6 每單位配息 0.438

2019/3 每單位配息 0.135

5. 規模小，持股集中，大部分資金都投資在前兩間公司

持股第一：ANNALY CAPITAL MANAGEMENT (安納利資本管理公司)，20.71%

持股第二：AGNC INVESTMENT CORP，16.45%

持股第三：STARWOOD PROPERTY TRUST INC，8.51%

持股第四：BLACKSTONE MORTGAGE TRU-CL A，7.09%

持股第五：NEW RESIDENTIAL INVESTMENT，7.01%

如果要投資REITs建議可以找國外ETF如VNQ，年化管理費用僅0.12%，規模足夠大，可以分散在不同類型的不動產分散風險，如：住宅、辦公室、度假酒店等…。

【ETF】Vanguard房地產ETF (VNQ)

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