常威金融評論專欄

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之前介紹過了兩檔高收債ETF，HYG跟JNK是兩檔很類似的ETF，也是投資高收債市場的熱門標的，本篇文章就拿這兩檔ETF做個比較，讓讀者能挑選到適合自己的投資標的。

想了解HYG跟JNK的個別分析請點以下連結：

【ETF】iShares iBoxx高收益公司債券ETF (HYG)

【ETF】SPDR彭博巴克萊高收益債ETF (JNK)

下表可以看到HYG跟JNK成立時間差不多，但規模卻差了足足一倍，HYG的規模是JNK的兩倍多，本文會從歷史報酬、投資區域、持債年期及持債信評做分析。

報酬走勢比較

近五年總報酬 HYG > JNK

近十年總報酬 HYG > JNK

從下圖可以看到HYG跟JNK的走勢相關性非常地高，以報酬來看HYG贏過JNK，五年差了2.52%，十年差了6.4%，平均一年差0.5~0.6%，看似差異不大，但以債券型產品0.5~0.6%的差異算蠻大的，因此以報酬來看會選HYG。

十年總報酬

HYG 83.02%

JNK 76.62%

投資區域比較

國家

HYG：美國82.57%、加拿大5.57%、紐西蘭2.86%

JNK：美國80.78%、加拿大5.2%、英國3.12%

產業

HYG：工業78.41%、金融17.82%、公用事業2.66%

JNK：工業75.82%、金融20.49%、公用事業2.61%

HYG跟JNK的投資區域沒太大差異，不論國家或產業佔比也都差不多

持債年期比較

HYG跟JNK的持債平均存續期間相同，都是3.53年

但實際上HYG極短年期債種的持有比例比JNK高，5年以上債種的持有比例JNK比HYG來得高，簡單說就是JNK持有長債的比例比HYG高。

一般來說長債的利率敏感度會比較高，但債券的利率敏感度跟票面利率也有關係，雖說JNK持有長債比例高，但JNK的存續期間(Duration)跟HYG相同，升息降息對ETF的影響兩者相同。

信評

以信評來說HYG的持債信評略比JNK好一些

BB評等的持債比HYG>JNK

B跟CCC評等的持債比HYG<JNK

筆者觀點：

本篇文章都是採用歷史資料分析，雖然說過去不代表未來，但以上面分析看起來HYG跟JNK兩者差異其實不大，選哪檔我覺得結果都不會差太多。

JNK費用比較低，持債年期跟信評都比較差一些，跟HYG比起來是相對積極的標的 (HYG年化標準差19.32，JNK年化標準差19.84)，如果要做短trade可以挑選JNK，ETF股價波動較大一些。

HYG規模大，持債比跟信評都比JNK好，過去歷史績效也比JNK佳，中長期投資的投資人HYG會比較適合。

本篇文章僅提供參考資訊，並無任何推薦意圖，做投資決策前請先衡量本身風險承受度及資金狀況，並就投資結果自行負責。

Source:

https://www.moneydj.com/

http://www.etf.com/

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