【讀書心得】投資終極戰：耶魯操盤手告訴你，投資這樣做才穩賺（二版）－常威金融評論專欄

書名：投資終極戰：耶魯操盤手告訴你，投資這樣做才穩賺（二版）

Winning the Loser’s Game （6th edition）

作者：Charles D. Ellis

譯者：劉道捷

出版社：大牌出版

出版日期：2018/07/11

投資本該就是長期且事先規劃的，但實際狀況卻非常不同，有些人過分積極，太想透過投資致富，有些人原先打算長期投資並將自己的資產做了妥善配置，但當市場動盪時又被情緒牽著鼻子走，這本書主軸在說明投資的基本概念，雖然基本但卻被大多數人忽略。

低成本、被動投資、投資組合分配、了解自己風險屬性、長期投資、定期審視，以上是本書所提倡的。類似的觀念聽了很多，不論是網路文章或財金書籍都有提到上面的道理，本書透過統計數據及淺顯易懂的說明讓人更能夠吸收看似簡單但卻常忘的道理，而且羅列得十分完整，蠻適合已在投資市場的投資人閱讀的一本書，看這本書就像是跟一位投資顧問聊天一樣，可以趁機審視自己的投資觀念是否需要調整。

另外本書提到一個有趣的觀點，過去基金常被拿來跟ETF比較，基金有一個主要的缺點便是費用，每年1~1.8%的費用，相比之下大型ETF只要不到0.1%，但仍有人認為1~1.8%的管理費不算太多。假設某基金每年費用前報酬率8%，管理費1.5%，該基金為投資人賺了8%，投資人須支付1.5%的管理費，等同是基金公司抽了報酬的18.75%，接近2成的分潤給了基金公司，當然，如果基金報酬率不到8%，這個成數會更高，甚至基金虧損，基金公司管理費也是照收，因此看似不起眼的管理費其實非常高昂。

本書摘要

- 大道至簡。

對散戶來說，最簡單的策略，就是最賺錢的策略。

#被動式長期持是很多知名財金專家建議的做法。

- 大部分投資人卻身不由己，在投資中放入情感，而且在市場轉折的某些時刻，情感甚至掌控了投資 (p.182)

#尤其是市場上很多人透過槓桿投資股票，牛市時非常風光，但熊市時卻慌了手腳不知如何是好，嚴重得是很多人是在不知覺的情況下犯了這樣的錯。

- 永遠不要冒自己無法承受的風險 (p.199)

#太多人以為自己能夠承受，但其實不行，投資需要反覆審視自己財富跟人生目標並調整觀念。

- 股票營業員可能說，你不用花錢，就可以得到他們的投資建議、得到他們公司的研究報告，或你所得到的所有服務。…你很快就會發現，你將來要付出的券商手續費經過一年的累積，加總起來的金額占你所擁有資產的比率，可能比共同基金管理費要高很多 (p.199)

#市場已反映所有分析師的看法，主動型投資認為經理人有足夠專業能夠賺取費用後的超額投資報酬率，問題是當專業分析師及經理人越多，市場會迅速反映個股財報跟消息，要每年都超越大盤就變得越不可能，更不用提每年要扣1~1.8%的管理費。

- 投資報酬率，要看長期 (p.121)

#一年不是長期，書中認為二、三十年才算得上長期。當你投資的是大盤，投資組合建立後不需時常調整，一年調整一次，甚至三至五年調整一次即可。